公司起名同 转型更名一年后，红黄蓝终于沦为“空壳公司”

或许告别这个舞台也是一个合适的选择。

作者 | 一辉

日前，网龙宣布与纽交所上市公司Inc.签署合并协议，将旗下核心海外教育业务通过旗下子公司以7.5亿美元的价格注入GEHI，换取新发行股份。 交易完成后，网龙教育业务将分拆上市。

此次公告的主角无疑是网龙，但其交易方Inc.又重新回到了公众视野。 这所机构的名字叫“启进教育”，它的名字大家比较熟悉的是“红黄蓝”。

宣布转型更名一年后，红黄蓝终于沦为“空壳公司”。

“暴跌”

红黄蓝原本是幼教领域的明星股，2017年9月在纽交所上市，上市之初正值幼教行业“黄金时代”，备受资本追捧。 秀强股份、伟创股份等上市公司均将学前教育作为跨界转型方向。

红黄蓝一开始也得到了不错的估值。 上市之初，红黄蓝市值接近10亿美元。 乘着上市的东风，规模不断扩大。 2017年，红黄蓝在全国仅有85所直营幼儿园和210所附属幼儿园。 但截至2020年底，红黄蓝在全国拥有98所直营幼儿园、246所加盟幼儿园、5家直营和1158家加盟游学中心。 此外，新加坡还有19所直营和6所特许经营的幼儿园，以及33所直营和3所特许经营的学生托管中心。 似乎处处开花。

但在扩张的过程中，直营园区的数量并没有明显增加，加盟园区的数量却有所增加。 然后是管理问题。

2017年，红黄蓝发生了一起震惊全国的虐童事件，让幼儿的安全成为社会关注的焦点。

2018年，虐童案一审宣判之际，红黄蓝官方微博宣布暂停幼儿园品牌加盟业务，优化完善对现有加盟商的服务支持和管理。 但它似乎没有用。 2019年7月的黑人外教猥亵儿童事件，2021年4月的“臭脚”事件，这一系列安全问题仍时有发生。

在此期间，红黄蓝等一系列安全事件加速了我国幼儿教育市场化监管进程。

《国务院关于深化学前教育改革和规范化的意见》规定，禁止社会资本通过兼并收购、委托经营、特许经营、可变利益等方式控股国有、集体幼儿园和民办幼儿园。实体安排，或其他形式的控制协议。 . 上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得以发行股份或支付现金方式收购营利性幼儿园资产。

《民办促进法》提到，任何社会组织和个人不得通过并购、协议控制等方式控制实施学前教育的非营利性民办学校。《学前教育法实施条例（征求意见稿）》 ”要求幼儿园不得直接或间接列为企业资产。

“双减”政策规定，学龄前儿童网络培训不准，科目不准，非科目不准。 此外，不再批准新建学龄前儿童校外培训机构（包括学科类和非学科类）。 今年3月，北京市教委提出“学龄前儿童教育类移动应用一律停用”。

在这一系列举措下，红黄蓝面临转型，可探索的转型路径越来越窄。

B面与出海

在转型过程中奇门遁甲，红黄蓝首先进行了资产剥离。

2022年3月，红黄蓝发布公告称，考虑监管环境及公司发展需要，不再拥有旗下90家直营幼儿园的承包控制权，资产剥离将于4月生效2022年3月30日，红黄蓝也于此时更名为启进教育（ ）。

转型后，红黄蓝将目光转向了B端和海外业务。 所谓B端，主要为教育机构提供跨品牌、内容、系统、培训等服务。 主要客户仍为剥离后的幼儿园。 RYB提供品牌版税、培训、IT系统管理、招聘和课程设计服务，以服务费的形式赚取收入。

海外业务主要集中在新加坡。 2019年4月，红黄蓝收购总部位于新加坡的私立教育集团公司起名同，开始在新加坡提供幼儿园服务和学生托管服务。 截至2021年12月31日，它在新加坡拥有18所直营幼儿园和9所特许幼儿园，以及36所直营和4所特许学生托管中心。 2019-2021年，新加坡业务营收分别为1907.3万美元、2596.4万美元、3100.7万美元。

但需要看到的是，无论是B端还是海外业务，都无法弥补直营幼儿园的缺口。 截至2021年12月31日，红黄蓝直营校区在校学生33,890人，剥离实体总资产1.638亿美元，约占公司总资产的57.9%。

“虐童案”后，红黄蓝股价屡屡下跌。 转型后的业务自然无法支撑资本市场的信心。

2022年4月，因ADS价格连续30个交易日低于1美元，红黄蓝收到纽交所退市警告函。 但由于更名后使用了新的股票代码“GEHI”，股价也同步发生了变化，齐津教育保留了上市资格。

但本质上，启津教育并没有从根本上扭转局势。

“空壳公司”的命运

更名后，旗进教育股价保持相对稳定。 品牌重塑开始时约为 14 美元，而今天约为 17 美元。

不过，相对稳定的股价更多地反映了成交量不足的背后。 更名和更改交易代码将大大降低公司的品牌知名度。 大多数交易日，齐津教育的成交量一般只有几百股，成交额也只有几万元。

同时，转型后的启津教育业绩也不尽如人意。 2022年上半年，旗津教育持续经营服务收入为2730万美元，较去年同期的3540万美元下降23%。 转型前的2021年，其一季度营收高达3668万美元，远超目前半年营收水平。 显然，转型后的业务还远远不足以让启津教育获得足够的认可。

业绩低迷，股票无成交量。 在这样的情况下，或许出售上市公司的资质未必是一个合适的选择。 根据双方协议，GEHI将出售除新加坡教育业务外的所有中国业务。 其新加坡业务盈利奇门遁甲，预计将继续产生稳定的现金流。 交易完成后，网龙将持有网龙国际72.9%的股权，网龙国际将持有网龙海外教育业务子公司100%的股权。 据悉，在本次交易中，GEHI估值为5000万美元，合并后的实体估值为8亿美元。

具体来说，奇进教育保留了海外业务，可以盈利，此前年营收达到3000万美元，而低迷的国内业务可以获得5000万美元的估值，这也可以利好奇进教育. 带来一些现金支持。

在经历了学前教育的黄金时代后公司起名同，也制造了一系列的争议。 红黄蓝如今沦为“空壳公司”，或许并不奇怪。 学前教育已经无法回到原来的发展环境。 经过更名和转型过程，并没有明显的改善。 告别这个舞台或许是一个合适的选择。