家电销售公司起名 靠运营登陆创业板，小家电企业德尔玛上市即破
时隔近两年，网红小家电企业德尔玛终于圆梦上市。 5月18日，德尔玛登陆创业板，发行价14.81元，上市首日破发； 截至5月19日收盘，收于14.67元/股，涨幅2.3%。
德尔玛从运营开始，再布局小家电供应链。 目前，公司拥有自主品牌“德尔玛”、“维信”，授权代理品牌“飞利浦”、“华帝”； 近年来，公司自有品牌收入占比持续下降，代理品牌收入占比接近一半。
公司为小米供应链企业。 小米集团、欧派家居为公司股东，为公司重要客户。 本次发行前，小米集团持股2.37%。 此外，公司的研发费用率和综合毛利率也低于行业平均水平。
开始运营，线上收入占比高
在创立德尔玛之前，公司创始人蔡铁强于2007年创立飞宇广告，提供品牌形象策划和创意设计服务； 2010年，蔡铁强趁着电商行业的优势，将业务重心转移到电商代运营上。
2011年，蔡铁强决定创立自己的品牌德尔玛，开展小家电业务。 公司先后为华帝、万禾、格兰仕等品牌提供代理运营服务。 2013-2014年，公司逐渐熟悉小家电供应链的关键环节。
2014年至2017年，公司不断提升自身产能，成立产品自研团队，开始自主研发吸尘器、加湿器等产品，并成功打造出当年风靡一时的吸尘器。 这也让德尔玛逐渐受到关注。
近年来，德尔玛的规模增长迅速。 2020-2022年，公司营业收入分别为22.28亿元、30.38亿元、33.07亿元奇门遁甲，归属于母公司的净利润分别为1.73亿元、1.70亿元、1.91亿元。
是运营起家的公司，线上收入占比高。 公司与天猫、京东、抖音、小米有品、唯品会等建立业务合作伙伴关系，并与薇娅、辛巴、罗永浩等顶级主播达成合作，与腰部主播、业余爱好者开展合作直播，持续打造公司自己的直播。
2020-2022年，公司产品主要通过电商平台、网络直销和网络分销进行销售。 网络销售收入将分别为13.72亿元、15.07亿元和17.90亿元公司起名，占主营业务收入的比重分别为61.68%、49.68%和54.23%，占比较高。
在线收入的比例也增加了促销费用。 推广费主要是电商推广费，是企业在天猫商城、京东、抖音等电商平台进行宣传推广所产生的费用。 2020年至2022年，推广费用分别为1.62亿元和2.22亿元。 元和2.66亿元。 2022年较高的数字主要是由于抖音收入占比增加以及平台推广费用占比较高。
然而，直播带货竞争越来越激烈，不可控因素较多。 德尔玛表示，由于直播是一种新兴的推广模式，行业正处于快速发展阶段，相关法律法规和监管仍在不断完善中。 部分主播存在违规、违规宣传、未依法履行纳税义务等负面事件，可能对公司付费主播直播推广活动产生一定的不利影响。
此外，从黑猫投诉平台来看，该公司也有不少消费者投诉家电销售公司起名，主要包括虚假宣传、质量问题、售后服务等。
授权品牌营收占比高，研发费用率和综合毛利率低于行业平均水平
随着消费者需求的变化，德尔玛进入了多品牌、多品类的发展布局阶段。 2018年6月，公司收购飞利浦水健康业务； 公司创立“维信”品牌； 公司控股子公司华居卫浴与华帝达成品牌授权合作。
目前，公司旗下“德尔玛”品牌主要涵盖吸尘、加湿环境、家庭厨房等家居环境产品。 “飞利浦”品牌主要涵盖水健康和个人护理产品。 它主要涵盖个人护理和健康产品。 此外，卫浴产品主要通过“华帝”品牌进行。
授权品牌飞利浦业务收入已成为公司重要的收入来源。 2020-2022年，公司飞利浦品牌产品销售收入分别为6.97亿元、9.81亿元和16.18亿元，分别占公司主营业务收入的31.35%、32.34%和49.03%。 同期，公司华帝品牌产品收入占公司主营业务收入的比重分别为8.09%、6.58%和3.13%。
公司小家电事业部以自主生产为主家电销售公司起名，委托生产、委托加工为辅； 水健康事业部以委托生产为主，自主生产为辅； 卫浴事业部主要是外包生产。 生产外包供应商主要为公司提供OEM服务，加工外包供应商主要为公司提供生产过程中的部分加工工序。
公司自主生产的比例不高。 2020年至2022年，公司委托生产成本占主营业务成本的比例分别为49.69%、40.80%和47.93%。 其中，2020年委外生产占比增加主要是2020年水及保健品销售收入占比增加所致。
同时，公司近三年综合毛利率分别为32.27%、29.19%、29.50%，同期同行业公司平均水平为34.51%、32.71%、分别为 34.41%。 公司综合毛利率低于同行业公司平均水平。 由于公司米家业务毛利率较低且规模较大，公司综合毛利率低于同行业公司平均水平。
德尔玛的研发费用并不算多。 公司2020-2022年研发费用分别为7497万元、1.1亿元、1.22亿元。 近三年，同行业公司平均研发费用率分别为3.78%、4.05%、4.26%，同期公司研发费用率分别为3.36%、3.64%、3.70%，分别低于同行业公司的平均水平。
有家电行业人士认为，德尔玛从运营开始，遵循“轻资产、重运营”的模式，以线上销售为主，产品更新速度更快，更注重产品外观设计，投入不足。产品研发。 有消费者投诉和纠纷。
小米入股，市值有潜力
公司于2021年6月首次递交招股书，经多方询价，于近日成功上市。
本次发行前，飞宇电气直接持有发行人36.97%的股份，佛山宇居直接持有发行人7.11%的股份，珠海宇驰直接持有发行人0.54%的股份。 上述三名股东均为发行人蔡铁强控制的企业的实际控制人； 此外，蔡彦强为蔡铁强的兄弟，直接持有发行人8.65%的股份，与蔡铁强为一致行动人。 公司实际控制人及其一致行动人合计控制发行前公司总股本的53.27%。
此外，欧派、小米、大辰创投等也是公司的股东。 本次发行前，小米集团子公司天津津米持股2.37%，欧派家居子公司梅州欧派持股1.90%。 同时，欧派家居和小米集团是德尔玛的重要客户。
近年来，小家电和清洁电器的市场竞争越来越激烈。 今年一季度，德尔玛可比公司中，苏泊尔营收同比下降11.56%，归属于母公司净利润同比下降18.63%； 九阳营收同比下滑18.74%，归属于母公司净利润同比下滑26.98%。 新宝营收和归母净利润同比均下滑超22%。
清洁电气科沃斯归属于母公司的净利润为3.26亿元，同比下降23.01%。 石头科技归属于母公司的净利润为2.04亿元，同比下降40.42%。 莱克电器归属于母公司净利润同比下滑12.24%。
不过，招股书显示，公司一季度的业绩还算乐观。 德尔玛预计2023年1-3月营业收入为6.3亿-7.3亿元，同比增长0.53%-16.49%； 归属于母公司的净利润为2100万元至242亿元，同比增长4.55%至20.49%。
从上市业绩来看，公司仍有潜力。 截至5月19日收盘，德尔玛市值为67.71亿元。 同期，近两年上市的小家电企业中，比益股份市值为33.19亿元，立人科技市值为20.55亿元。 此外，可比公司小熊电器市值为129.48亿元，九阳市值为121.04亿元。
中信证券分析师马望杰认为，该公司是一家以电商起家的小家电品牌。 梳理公司核心亮点，一是依托前端营销实现全链路运营赋能，二是飞利浦强大品牌力的加持。 未来，公司聚焦家居环境、水健康和个人护理三大核心业务，依托差异化定位和飞利浦强大的品牌力，有望实现市场份额的不断突破，从而带动公司业绩的高速增长。整体业务。